২০২৬ সালের শুরুতেই বৈশ্বিক বাজারে তীব্র অস্থিরতা ও ক্রস-অ্যাসেট প্রভাব

২০২৬ সালের প্রথম মাসগুলোতে বৈশ্বিক বাজারে এমন তীব্র অস্থিরতা দেখা গেছে যা মহামারির সময়ের পর আর দেখা যায়নি। মধ্যপ্রাচ্যের ভূরাজনৈতিক অনিশ্চয়তা তেলের দাম আকাশচুম্বী করেছে, শেয়ারবাজার পতনের মুখে পড়েছে এবং নিরাপদ আশ্রয়ের সম্পদের দাম ব্যাপক বেড়েছে—সবকিছুই একই সেশনের মধ্যে। এরপর যখন উত্তেজনা কমার ইঙ্গিত মিলেছে, তখন বিপরীতমুখী প্রবণতাও একই গতিতে দেখা গেছে।

তেলের দাম: ভয়ের প্রভাব

মধ্যপ্রাচ্যে ভূরাজনৈতিক উত্তেজনা বাড়ার পর ভয়, চাহিদা ও সরবরাহের চেয়েও বেশি প্রভাব ফেলে ব্রেন্ট ক্রুডের দামে। মার্চের শুরুতে তেলের দাম তীব্রভাবে বাড়ে। মূল শিপিং রুটে বিঘ্নের আশঙ্কা এই প্রভাবকে আরও বাড়িয়ে দেয়। এই প্রভাব শুধু তেলের মধ্যেই সীমাবদ্ধ ছিল না। শেয়ারবাজার ব্যাপকভাবে বিক্রি হতে থাকে, বিশেষ করে জ্বালানি-সংবেদনশীল খাতগুলো যেমন অটোমোটিভ, এয়ারলাইনস ও পরিবহন সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হয়। প্রযুক্তি ও কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা খাত, যা সবচেয়ে বেশি জ্বালানি ব্যবহার করে, তারাও চাপে পড়ে। ক্রস-অ্যাসেট প্রভাব তাৎক্ষণিক ছিল: তেলের ধাক্কা একই সেশনে শেয়ারবাজারের ধাক্কায় পরিণত হয়।

যখন উত্তেজনা কমার সংকেত আসে, তখন বিপরীত প্রবণতাও একই গতিতে দেখা যায়। ডাও, এসঅ্যান্ডপি ৫০০ ও নাসডাক দ্রুত বাড়ে। এরপর ইউরোপীয় বাজার, এফটিএসই ১০০, সিএসি ৫০ ও ডিএক্স-ও একই পথ অনুসরণ করে। এশিয়ার বাজারেও একই ধরনের পুনরুদ্ধার দেখা যায়। পতন ও পুনরুদ্ধারের গতি দেখিয়ে দেয় যে বাজার কতটা আন্তঃসংযুক্ত। তেলের দিক নির্ধারণ এখন আর শুধু একটি সম্পদের প্রশ্ন নয়; এটি একটি ক্রস-অ্যাসেট প্রশ্ন।

—

সোনার দ্বৈত ভূমিকা

এই বছর সোনার দাম প্রথমবারের মতো ৫,০০০ ডলার ছাড়িয়েছে, যা মূলত একই ভূরাজনৈতিক চাপের কারণে ঘটেছে যা তেলের দাম বাড়িয়েছে। তবে সোনার আচরণ এই প্রেক্ষাপটে সরল নিরাপদ আশ্রয়ের গল্পের চেয়ে বেশি জটিল। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো তাদের সোনার মজুদ বাড়াতে থাকায় প্রকৃত চাহিদা বেড়েছে। ইটিএফ-এ প্রবাহ রেকর্ড পর্যায়ে পৌঁছেছে, ফেব্রুয়ারিতেই ৫.৩ বিলিয়ন ডলার, যা বৈশ্বিক সম্পদ ব্যবস্থাপনাকে ৭০১ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছে দিয়েছে। খনি খাতের শেয়ারও বাড়তে থাকে।

একই সময়ে, সোনার সঙ্গে ডলারের ঐতিহ্যগত বিপরীত সম্পর্ক কম predictable হয়ে উঠেছে। যখন নিরাপদ আশ্রয়ের প্রবাহ ও জ্বালানি গতিশীলতা একসঙ্গে ডলারকে বাড়িয়ে দেয়, তখন সোনা তার অবস্থান ধরে রাখতে পারে বা ডলারের সঙ্গেও বাড়তে পারে, স্বাভাবিক সম্পর্ককে অস্বীকার করে। তীব্র ঝুঁকি-অপসারণের সময়, তারল্য চাপের কারণে সোনা শেয়ারবাজারের সঙ্গেও পতিত হতে পারে। ২০২৬ সালে সোনার ক্রস-অ্যাসেট আচরণ মূলত নির্ভর করছে কী কারণে এই পরিবর্তন ঘটছে তার ওপর।

মুদ্রাবাজার: একাধিক শক্তির মিলনস্থল

এই বছরের মুদ্রাবাজার একাধিক দিক থেকে ক্রস-অ্যাসেট চাপ শোষণ করছে। ডলারের নিরাপদ আশ্রয়ের ভূমিকা অটুট রয়েছে, ভূরাজনৈতিক চাপে এটি আরও শক্তিশালী হয়েছে। তবে যুক্তরাষ্ট্র নিট জ্বালানি রপ্তানিকারক হওয়ায় এটি আরেকটি বাড়তি সুবিধা দিয়েছে, যা ডলারকে আরও শক্তিশালী করেছে। ফলস্বরূপ, ডলারের গতিবিধি নিরাপদ আশ্রয়ের গতিশীলতার চেয়েও বড় দেখা গেছে।

অন্যান্য মুদ্রায় নিজ নিজ জ্বালানি সংবেদনশীলতা প্রতিফলিত হয়েছে। কানাডিয়ান ডলার তেলের দাম বাড়ায় শক্তিশালী হয়েছে, কারণ কানাডা নিট জ্বালানি রপ্তানিকারক। সুইস ফ্রাঙ্ক ঐতিহ্যবাহী নিরাপদ আশ্রয় হিসেবে স্থিতিশীল ছিল। অন্যদিকে, ইউরো তেলের দামের প্রতি সংবেদনশীলতা দেখিয়েছে, যা কেবল ঝুঁকি অনুভূতি নয় বরং কাঠামোগত জ্বালানি নির্ভরতা প্রতিফলিত করে।

এক্সনেসের সিনিয়র ফিন্যান্সিয়াল মার্কেটস স্ট্র্যাটেজিস্ট কুওক ডাট টং বলেন, 'আমরা যা দেখছি তা হল ক্রস-অ্যাসেট ট্রান্সমিশন যা ঐতিহাসিক কাঠামোর চেয়ে দ্রুত ও কম অনুমেয়। তেল, সোনা, শেয়ার ও এফএক্স-এর মধ্যে সম্পর্ক বাস্তব ও কাঠামোগতভাবে গুরুত্বপূর্ণ, কিন্তু এগুলো শর্তাধীন। যখন একাধিক চাপ একসঙ্গে সক্রিয় থাকে, তখন একই সম্পর্ক কোন শক্তি প্রভাবশালী তার ওপর নির্ভর করে ভিন্নভাবে আচরণ করতে পারে।'

ক্রস-অ্যাসেট কৌশলের জন্য অর্থ

২০২৬ সালের শুরুর ঘটনাগুলো বিচ্ছিন্ন ঘটনা নয়; এটি এমন একটি পরিবেশের পূর্বাভাস যা স্থায়ী হতে পারে: যেখানে ম্যাক্রো শক দ্রুত সম্পদ শ্রেণির মধ্যে ছড়িয়ে পড়ে, যেখানে সম্পর্ক পরিবর্তিত হয় প্রভাবশালী চাপের ওপর নির্ভর করে, এবং যেখানে বাজারের মধ্যে সংযোগ বোঝা যে কোনো পৃথক বাজার বোঝার মতোই গুরুত্বপূর্ণ।

যেসব ব্যবসায়ী এই পরিবেশে সবচেয়ে কার্যকরভাবে চলাচল করছেন, তারা শুধু সম্পদের গতিবিধি ট্র্যাক করছেন না, বরং তাদের মধ্যে সংযোগ কী চালিত করছে তাও দেখছেন। যখন তেল নড়ে, তখন প্রশ্ন শুধু জ্বালানি শেয়ারের জন্য এর অর্থ কী তা নয়; বরং মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা, ডলার ও সোনার জন্য এর অর্থ কী, এবং সেই সম্পর্কগুলোর মধ্যে কোনটি ধরে রাখবে বা ভাঙবে, তা নির্ধারণ করা গুরুত্বপূর্ণ।

এমন একটি আন্তঃসংযুক্ত বাজারে, ক্রস-অ্যাসেট সচেতনতা একটি অতিরিক্ত দক্ষতা নয়; এটি প্রাথমিক দক্ষতা।

দাবিত্যাগ: এই বিষয়বস্তু একটি বহিরাগত পক্ষ/স্পনসর দ্বারা প্রযোজিত। বিডি গেজেটের এই বিষয়বস্তুতে কোনো সম্পাদকীয় ইনপুট বা তদারকি নেই, এবং এটি অগত্যা বিডি গেজেট বা এর কোনো অধিভুক্ত প্রতিষ্ঠানের মতামত প্রতিফলিত করে না। বিডি গেজেট এই তথ্যের নির্ভুলতা, সময়োপযোগীতা, কোনো ত্রুটি বা বাদ পড়ার জন্য, বা এই তথ্য ব্যবহারের ফলে প্রাপ্ত ফলাফলের জন্য দায়ী নয়।