সমাপ্ত এফওয়াই২৬ অর্থবছরে বাংলাদেশের অর্থনীতি স্থিতিশীলতা ও কাঠামোগত সংস্কারের একটি জটিল পথ অতিক্রম করেছে। সামষ্টিক অর্থনৈতিক চিত্রটি ছিল দ্বৈত: একদিকে রেকর্ড রেমিট্যান্স ও পুনরুদ্ধার হওয়া আর্থিক হিসাবের কারণে শক্তিশালী বাহ্যিক খাত, অন্যদিকে ক্রমাগত অভ্যন্তরীণ মূল্যস্ফীতি, সীমিত বেসরকারি বিনিয়োগ এবং ব্যাংক খাতের গভীর দুর্বলতা।
জিডিপি প্রবৃদ্ধি ও মূল্যস্ফীতি
প্রাদেশিক তথ্য ও আন্তর্জাতিক মূল্যায়ন অনুসারে, এফওয়াই২৬ সালে বাংলাদেশের প্রকৃত জিডিপি প্রবৃদ্ধি ৩.৭% থেকে ৪.১% এর মধ্যে ছিল। যদিও এটি প্রাথমিক রাজস্ব লক্ষ্যমাত্রার চেয়ে কম, এটি আগের ত্রৈমাসিকগুলোর তীব্র মন্দার তুলনায় একটি স্থিতিশীল অবস্থান চিহ্নিত করে। প্রবৃদ্ধি মূলত সেবা খাতের স্থিতিশীল সম্প্রসারণ এবং কৃষি ফলনের স্থিতিস্থাপকতার দ্বারা চালিত হয়েছিল, যা স্থবির বেসরকারি বিনিয়োগের ক্ষতি পূরণ করেছে। শিল্প গতি উচ্চ জ্বালানি ব্যয়, বছরের শুরুতে শিল্প কাঁচামাল আমদানির নিষেধাজ্ঞা এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ইচ্ছাকৃতভাবে কঠোর মুদ্রানীতির কারণে বাধাগ্রস্ত হয়েছিল।
মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করা এফওয়াই২৬ জুড়ে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রধান যুদ্ধক্ষেত্র ছিল। পয়েন্ট-টু-পয়েন্ট ভোক্তা মূল্য সূচক (সিপিআই) মূল্যস্ফীতি বছর শেষে প্রায় ৮.৫% থেকে ৯.০% এ ছিল। যদিও এটি ২০২৪ সালের মাঝামাঝি সময়ে ১১.৬৬% এর শীর্ষ থেকে একটি অর্থপূর্ণ হ্রাস প্রতিফলিত করে, দামের স্তর ক্রমাগত উচ্চ ছিল এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের লক্ষ্যমাত্রার পথের উপরে ছিল। এই স্থিতিস্থাপকতা মোকাবেলায়, বাংলাদেশ ব্যাংক সারা অর্থবছর জুড়ে কঠোর সংকোচনমূলক মুদ্রানীতি বজায় রেখে নীতি (রেপো) হার ১০.০০% এ লক করে রেখেছিল।
বাহ্যিক খাত
এফওয়াই২৬ অর্থনৈতিক পুনর্বিবেচনার সবচেয়ে উজ্জ্বল দিক ছিল বাহ্যিক খাতের কর্মক্ষমতা, যা বছরের পর বছর তীব্র চাপের পর সফলভাবে স্থিতিশীল হয়েছে। ২০২৫ সালের মাঝামাঝি সময়ে একটি নমনীয়, বাজার-নির্দেশিত ক্রলিং পেগ বিনিময় হার ব্যবস্থা গ্রহণ করা আনুষ্ঠানিক ও অনানুষ্ঠানিক মুদ্রা বাজারের মধ্যে ব্যবধান কমাতে সহায়ক প্রমাণিত হয়েছে। রেমিট্যান্স প্রবাহ ব্যতিক্রমীভাবে শক্তিশালী ছিল, ধারাবাহিকভাবে বার্ষিক ভিত্তিতে ৩০ বিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি বা তার বেশি ছিল। এই উত্থান পরিবারের ভোগকে শক্তিশালী করেছে এবং অর্থপ্রদানের ভারসাম্যের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রতিরক্ষা প্রদান করেছে। মোট বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ স্থিতিশীলভাবে ২৬.৭ বিলিয়ন থেকে ৩৪.৫ বিলিয়ন ডলারের মধ্যে ছিল, যা ব্যবহৃত রিপোর্টিং মেট্রিক্সের (বিপিএম৬ বনাম গ্রস) উপর নির্ভর করে।
বাণিজ্য ঋণ এবং বিশ্ব ব্যাংক, আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল ও এশীয় উন্নয়ন ব্যাংকের মতো উন্নয়ন অংশীদারদের থেকে প্রবাহের তীব্র পুনরুদ্ধারের ফলে আর্থিক হিসাব একটি বড় পুনরুদ্ধার করেছে, এফওয়াই২৬ সালের প্রথম ১১ মাসে ৪ বিলিয়ন ডলারের বেশি উদ্বৃত্ত লগ করেছে। বিপরীতে, বাণিজ্য ভারসাম্য ঘর্ষণ অনুভব করেছে। বাণিজ্য ঘাটতি ১১ মাসের মধ্যে প্রায় ২৩.৯৮ বিলিয়ন ডলারে প্রসারিত হয়েছে, যা বৈশ্বিক বাণিজ্য গতিশীলতার পরিবর্তনের কারণে তৈরি পোশাক রপ্তানিতে সামান্য দুর্বলতা এবং প্রয়োজনীয় মূলধনী যন্ত্রপাতি আমদানির পুনরুদ্ধারের কারণে চালিত হয়েছে।
রাজস্ব চাপ
অভ্যন্তরীণ রাজস্ব ফ্রন্টে, রাজস্ব সংগ্রহ একটি গুরুত্বপূর্ণ বাধা হিসাবে রয়ে গেছে। জাতীয় রাজস্ব বোর্ড উচ্চাকাঙ্ক্ষী বার্ষিক লক্ষ্যমাত্রার বিপরীতে সংগ্রহ ঘাটতির মুখোমুখি হয়েছে, যা সরকারকে বাজেট ঘাটতি অর্থায়নের জন্য দেশীয় ঋণ বাজারের উপর ব্যাপকভাবে নির্ভর করতে বাধ্য করেছে। ২০২৬ সালের মার্চ নাগাদ, ব্যাংকিং চ্যানেল থেকে সরকারের নিট ঋণ ১,০২,৪৪২ কোটি টাকায় পৌঁছেছে, যা তার বার্ষিক ব্যাংকিং খাত ঋণ গ্রহণের লক্ষ্যমাত্রার প্রায় ৯৮.৫% শেষ করেছে। সরকারি খাত উপলব্ধ ঋণের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ শোষণ করায়, বেসরকারি খাতের ঋণ প্রবৃদ্ধি ঐতিহাসিক নিম্নে নেমে এসেছে—অর্থবছরে ৪.৭% থেকে ৬.২% এর মধ্যে নেমে এসেছে। এই ঋণ সংকোচন দেশীয় ব্যবসায়িক সম্প্রসারণকে সীমিত করেছে এবং শহুরে উৎপাদন কেন্দ্রগুলিতে গুরুত্বপূর্ণ কর্মসংস্থান সৃষ্টিকে ধীর করেছে।
খেলাপি ঋণ
এফওয়াই২৬ সালে ব্যাংক খাত অর্থনীতির সবচেয়ে দুর্বল নোড হিসাবে রয়ে গেছে। খেলাপি ঋণ মোট বকেয়া ঋণের ৩০.৬% থেকে ৩২.২৬% এর মধ্যে অত্যন্ত উচ্চ স্তরে ছিল। যদিও কেন্দ্রীয় ব্যাংক ঝুঁকি-ভিত্তিক তত্ত্বাবধান কাঠামো চালু করেছে এবং একটি সম্পদ মান পর্যালোচনা চালু করেছে, সারা বছর ধরে খেলাপি ঋণ অনুপাতের সামান্য হ্রাস মূলত নগদ পুনরুদ্ধারের কাঠামোগত পুনরুদ্ধারের পরিবর্তে অ্যাকাউন্টিং নিয়মিতকরণ, ঋণ পুনঃনির্ধারণ এবং ব্যালেন্স-শীট পুনর্গঠনকে প্রতিফলিত করেছে। বেশ কয়েকটি সরকারি মালিকানাধীন ও বেসরকারি বাণিজ্যিক ব্যাংকের নিম্ন মূলধন পর্যাপ্ততা অনুপাত আর্থিক খাতের সামগ্রিক ক্ষতি শোষণের ক্ষমতাকে সীমাবদ্ধ করে চলেছে।
সামনের পথ
এফওয়াই২৬ সালে বাংলাদেশের কর্মক্ষমতা একটি অর্থনীতিকে দেখায় যা দ্রুত প্রবৃদ্ধির ব্যয়ে প্রয়োজনীয় ম্যাক্রো-স্থিতিশীলতার মধ্য দিয়ে যাচ্ছে। বাহ্যিক হিসাবের দুর্বলতা কমেছে এবং মুদ্রার অবমূল্যায়ন ধীর হয়েছে, যা দীর্ঘমেয়াদী পরিকল্পনার জন্য একটি পূর্বাভাসযোগ্য উইন্ডো প্রদান করেছে। তবে, অভ্যন্তরীণ অর্থনীতির দীর্ঘমেয়াদী স্বাস্থ্য জরুরি স্থিতিশীলতা থেকে পদ্ধতিগত ওভারহলগুলিতে স্থানান্তরের উপর নির্ভর করে। কর-রাজস্ব সংগ্রহকে অগ্রাধিকার দেওয়া, বাণিজ্যিক ব্যাংক তহবিলের উপর রাষ্ট্রের নির্ভরতা হ্রাস করা এবং ব্যাংক খাতের মধ্যে কঠোর শাসন কাঠামো প্রয়োগ করা এফওয়াই২৭ সালে অন্তর্ভুক্তিমূলক প্রবৃদ্ধি আনলক করার জন্য নির্ধারক পূর্বশর্ত হিসাবে রয়ে গেছে।
